德鑫浓浆腹背受敌，IPO曝出食品安全吃罚单

  文/乐居财经 李姗姗

  点奶茶时，你会选择加点小料来丰富口感吗？比如珍珠、椰果、芋圆、饼干碎；

  点果茶时，你会纠结选哪个喜爱的口味吗？比如草莓啵啵、多肉葡萄、满杯百香果，或者直接来一桶水果茶；

  点咖啡时，你会偏爱高糖还是低糖的？比如卡布奇诺、生椰拿铁、美式咖啡。

  在新式茶饮、咖啡越来越成为流行消费的当下，这些产品也在不断地从多元口味、丰富口感甚至外观装饰上更新换代，给消费者带来味觉和视觉的双重刺激。

  不过，这些饮品带来美味印象的同时，也因其含有的五花八门的浓缩浆难免给人留下负面印象。但饮品浓浆大多是由天然原料加工出来的，若合理使用，并不会对消费者的健康产生明显影响，因此成为各类新式饮品的主要配料。

  新式饮品席卷消费市场的同时，其上游生产浓缩浆的企业随之发展壮大。依靠卖饮品浓浆和糖浆，瑞幸咖啡、星巴克、奈雪的茶、蜜雪冰城等一干现制饮品品牌的供应商浙江德馨食品科技股份有限公司（下称“德馨食品”）扣响了资本市场大门，拟冲刺深交所主板。

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  二月的嘉兴市，阴云密布。一张照片，定格在银河路一处灰蓝格调的建筑前面，这是德馨食品的大本营。

  跟随摄影师镜头的移动，层层叠叠的几幢楼后面，满身橘红色、带着“Delthin”德馨食品logo的矮楼若隐若现，异于周围颜色的建筑，仿佛在强调着自己的存在。

  德馨食品当前面临的处境并不乐观。一方面，受上下游企业的双重挤压，上游原材料采购单价呈上涨趋势，下游新茶饮市场内卷带来的产品销售单价下跌，导致德馨食品利润空间被严重挤压，毛利率连续三年下跌，2022年上半年净利润出现“腰斩”。

  另一方面，远高于行业的资产负债率，令德馨食品背上不小的债务压力，递表前引入外部投资，吸收大量资金，美化了资产负债表。

  此外，德馨食品曾经因为食品安全问题和环保问题屡屡受到行政处罚，一桩桩违规事件均为其上市之路增添诸多不确定因素。

  机构突击入股，美化负债率

  德馨食品成立于2012年10月，由林志勇实控的德馨实业货币出资设立，注册资本1000万元。

  2014年9月，德馨食品迎来了它历史上唯一一家外资股东德乐亚洲，德馨食品也因此曾成为中外合资企业。彼时，德馨实业将其持有的20%股权转让给德乐亚洲，股权转让价格为1元/注册资本。随后，德乐亚洲以1元/注册资本的价格再次增资200万元。